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在全球貿易局勢復雜多變的背景下，航空貨運市場在 4 月呈現出增長收窄的態勢。根據 Xeneta 的分析，全球航空貨運量在 4 月同比增長 4%，然而，現貨運價的增長更為乏力，僅同比增長 3%，這是連續第二個月出現個位數增長的情況。需求疲軟、地緣政治引發的關稅緊張局勢，以及噴氣燃料價格下跌等多重因素交織，共同塑造了 4 月航空貨運市場的格局。

4 月航空貨運市場的動態負載系數環比下降 3 個百分點，至 57%，可用運力卻同比增加了 3%。與此同時，噴氣燃料價格在 4 月前三周同比下跌 24%。盡管燃料成本下降，但由于需求不足以及運力過剩，航空運價增長面臨巨大壓力。這種市場環境下，各貿易航線的運價表現也截然不同。

以亞洲 - 北美航線為例，4 月 2 日美國關稅措施的實施，引發亞洲多國至北美航空運輸量激增。東南亞和東北亞到北美即期運價分別環比上漲 13% 和 10% 。但好景不長，4 月下半月，隨著小額豁免取消及報復性關稅出臺，漲幅迅速逆轉。在北美 - 東北亞走廊，由于對關稅的擔憂，運價飆升 14%。值得一提的是，中美航線上約 50% 的航空貨運是電子商務產品，約占全球貨運量的 6%。自 4 月底以來，從香港到美國的現貨市場價格已下跌至每公斤 4.40 美元左右，相較于之前價格，下降幅度略低于 1 美元。

在其他地區，中東、中亞和歐洲間現貨價格環比持平，但同比下降，紅海地區供應壓力有所緩解；跨大西洋西行運價受運力增加等因素影響，較 3 月下降 7%；東北亞 - 歐洲路向歐洲回程運費環比略漲、同比漲 10% ，但東北亞回程運價同比下降 17%。

進入 5 月，根據權威的 TAC 指數監測數據，截至 5 月 4 日當周（第 18 周），全球航空貨運市場頹勢愈發明顯。波羅的海航空貨運指數周環比下跌 4.5%，同比降幅達到 5.7%。中國香港出境航線周環比下降 3.3%，同比下降 7.4%；中國上海出境航線周環比跌幅為 2.4%，同比跌幅更是擴大至 8.6%。在歐洲，倫敦希思羅機場受東南亞航線暴跌拖累，周環比跌幅高達 10.1%，同比降幅達 26.8%；法蘭克福出境航線相對較好，周環比雖跌 5%，但同比微升 1.6%。

從更宏觀的角度看，中國大陸和中國香港運往美國貨物小額豁免的取消，預計將對電子商務貿易通道產生嚴重影響。若新關稅政策持續實施，中美空運貨量將遭受重大沖擊。當前，傳統航空貨運難以彌補電商貨運量下降帶來的缺口，航空公司雖可能調整網絡以增加運力，但前提是需要可行的交易條件，比如關稅下降等。空運價格降低雖對托運方有利，但關稅的增加制約了貨物銷售，進而影響宏觀經濟和空運需求，使得整體市場前景充滿不確定性，主要貿易通道受影響的規模空前。

綜合當前形勢，航空貨運市場在關稅政策的持續影響下，未來充滿變數。航空公司需密切關注政策走向，靈活調整運營策略，以應對復雜的市場環境；而托運方也需要在運價波動和關稅成本增加的情況下，重新評估物流方案，尋找最優的貨運選擇。